股市重振美元反攻谁将驱动今年资金走向

股市重振美元反攻谁将驱动今年资金走向

股市重振美元反攻谁将驱动今年资金走向 更新时间：2010-1-23 1:08:16 　　股市将再担重任?

金融市场作为现代经济的核心，其定价中枢就是驱动和主导其他关联市场价格运行的某个核心市场。结合国际金融市场发展和世界经济周期演进历程来看可以发现这样的规律，即不同经济周期对应着不同的金融市场中枢。事实上，近几年市场变化也验证金融市场中枢经历了“股市—商品—货币”的三阶段重构过程。

2007年：“股市—商品”

2007年美国次贷危机爆发前全球股市处于牛市格局，特别是高风险溢价的新兴市场股市表现最为突出，正反馈效应进一步加剧了投资者对股市的青睐，应该说彼时股市在整个金融市场格局占绝对主导。

2008年：“商品—货币”

次贷危机爆发后，各主要股指均出现大幅回落，股票等传统类资产成为烫手山芋，投资基金资产配置思路向另类投资策略转变。特别是前期美联储大幅降息导致美元流动性泛滥的局面并未有效缓解，资金如潮水般涌入商品市场，这在很大程度上助推了以原油为代表的大宗商品牛市。在2008年7月中旬，原油触顶之前的大半年时间，商品市场取代了股市成为金融市场的中枢。

2009年：“货币—股市”

在机构投资策略中，商品往往被设置成最后一道防线。但2008年中期全球宏观经济增速出现明显放缓，商品市场步入价值回归之旅，而黄金价格也因其商品属性的惯性下跌而受到牵连。此时，长期处于贬值通道的美元指数开始强劲反弹，美元逐步成为金融市场的风向标，因此货币（

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