流动性依然宽松整固后继续走高

流动性依然宽松整固后继续走高

A股三大指数周五集体收涨，其中沪指收盘上涨0.79%，收报3260.35点；深成指上涨1.57%，收报12942.95点；创业板指上涨2.16%，收报2536.62点。但市场成交量大幅萎缩，两市合计成交仅有6845亿元，行业板块多数收涨，创业板低价股重新活跃。北向资金单日净买入12.91亿元。短期看，创业板市场恐慌情绪消散，但部分资金重新开始回流科创板。

8月贷款增加1.28万亿元广义货币增长10.4%

央行周五发布数据，8月末广义货币余额213.68万亿元，同比增长10.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.2个百分点；狭义货币余额60.13万亿元，同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期高1.1个和4.6个百分点；流通中货币余额8万亿元，同比增长9.4%。当月净投放现金175亿元。

8月末，本外币贷款余额173.66万亿元，同比增长12.8%。月末人民币贷款余额167.47万亿元，同比增长13%，增速与上月末持平，比上年同期高0.6个百分点。

8月份人民币贷款增加1.28万亿元，同比多增694亿元。分部门看，住户部门贷款增加8415亿元，其中，短期贷款增加2844亿元，中长期贷款增加5571亿元；企业单位贷款增加5797亿元，其中，短期贷款增加47亿元，中长期贷款增加7252亿元，票据融资减少1676亿元；非银行业金融机构贷款减少1474亿元。

初步统计，2020年8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.42万亿元，同比多增1156亿元。

分析人士认为，最新的货币数据符合市场预期，目前流动性环境依然宽松，房地产政策趋于严厉，理财产品收益率走低，大类资产配置的时钟有利于A股。

A股目前处于震荡整固期北向资金抄底创业板

在连续两天走弱之后，周五A股强势反击。创业板指涨逾2%，上证指数涨0.79%，两市个股普涨，近70股涨超10%，市场情绪有所好转。但市场成交量大幅萎缩，两市合计成交仅有6845亿元，行业板块多数收涨，创业板低价股表现活跃。资金面上，主力资金全天净流出58.27亿元，已连续10个交易日资金呈净流出状态，北向资金当日净买入12.91亿元。

安信证券首席策略分析师陈果表示，A股牛市没有结束，当前阶段属于牛市中的震荡整固期。复盘今年，A股牛市并非坦途，经历多次惊心动魄的行情，市场曾经产生较大的分歧，但每次调整过后，市场也会带来布局机会。

国盛证券策略分析师张启尧表示，近期市场连续调整，主要出于四个担忧：美股可能再度开启危机模式、外部利空因素升级、北向资金阶段性整体流出、流动性恐将边际收紧。他认为，这四个担忧并不构成影响市场的主要矛盾，当前市场也不存在系统性风险。震荡整固之后，后市依然乐观。

中信证券首席策略分析师秦培景表示，A股是增量资金驱动的市场，9月中下旬会开启为期几个月的上涨，主要驱动是来自于公募基金的增配以及外资持续增配的增量资金入市。同时，政策不会提前退出，基本面的抬升趋势不仅不会有任何的反复，弹性比大家预期会更强。此外，解禁减持、美股扰动等因素本质上不会影响大方向。

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