理财保本产品安全吗(理财产品保本保息是真的吗)

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 卢梦雪 冉学东 北京报道

12月15日，华夏理财一款采用摊余成本法估值的理财产品起售，“估值稳定，无惧波动”成为其卖点。

“摊余成本法估值更像之前的老理财产品，投资者感受到的市场波动较小，但如果市场下行，投资者仍需承担产品的亏损。”12月16日，华夏银行某支行客户经理告诉《华夏时报》记者。

资管新规实施以来，市场理财产品大多采用市值法估值。而11月以来债券市场波动引发的银行理财市场“破净潮”仍在持续，市值法估值的众多理财产品使得投资者直观感受到了产品的“亏损”，产品赎回、投诉不断。

相关分析人士受访时表示，商业银行推出摊余成本法估值的理财产品，是针对波动较难预测的市场环境而采取的积极应对措施，对投资者有一定的吸引力，但容易给投资保本保息的“错觉”，从而让部分投资者忽略市场波动对净值影响，且如果在投资者持有期间产品资产价格下跌，也可能导致产品净值偏离公允值。

净值不随市场波动

上述以摊余成本法估值的产品为华夏理财12月15日起售的“固收债权封闭式22号（行庆专享）”（下称“固收22号”）理财产品。

固收22号为一款PR2等级的稳健型理财产品，业绩比较基准为4.20%（年化），1元起购，封闭期396天。

“净值不随市场波动”为该产品一大卖点。介绍页面称，该产品为稳客系列产品，为庆祝华夏银行成立30周年专属定制，以摊余成本法估值，净值将不随市场波动，100%投资于期限匹配的固定收益类资产，锁定稳健的票息及底层收益，持有体验佳。

资管新规实施以来，银行理财产品进行了净值化改造，大多采用市值法估值，投资者对产品净值波动感受明显。

而实际上资管新规也并未禁止使用摊余成本法估值，但对相关产品要求较为严格。

新规规定：资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期；或资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值，符合上述条件之一的，可按照企业会计准则以摊余成本进行计量。

“这就和之前的老理财产品很像，每天计提票面利息给您的产品，这样产品净值的波动就不完全按照市场价格变动了，相对于市值法估值的产品而言，此种估值方法显示的净值波动幅度更小。”12月16日，华夏银行北京某分行的客户经理告诉《华夏时报》记者。

但产品净值波动更小并不意味着产品没有波动，该客户经理同时提醒记者，“为了给投资者更好的持有体验，只是估值的计算方式变了，但产品仍旧不保本保息，如果市场下行，投资者仍需承担理财产品的亏损。”

“虽然该产品业绩比较基准在4%以上，但这也不是预期收益率，仅供参考，根据目前的市场情况，我个人判断如果该产品盈利，收益率应该在3%左右。但目前市场整体情况不甚明朗，且该产品封闭期在1年以上，封闭期结束资金才能取出，如果您对这笔钱有流动需求的话，建议您综合多方考虑后再购买。”该客户经理表示。

稳定投资者信心

11月以来，受到债券市场影响，银行理财市场的“破净潮”仍在持续。

Wind数据显示，截至2022年12月16日，银行理财子公司发行的15856只理财产品中，剔除近6个月无净值数据的产品，累计单位净值小于1的破净产品有3307只，破净率达到了20.86%。

产品页面的“浮亏”带来投资者情绪不稳，11月以来，银行理财市场多只理财产品触发了“巨额赎回”，同时，银行理财子公司纷纷通过调整业绩比较基准、进行费率优惠、发布告投资者信等方式安抚投资者，提振市场信心。

有银行业内人士向《华夏时报》记者分析认为，今年以来，由于内外多重复杂因素影响，金融市场波动较大，部分理财产品净值波动随之增大，也导致部分理财子公司有动力通过采用摊余成本法估值方法，以降低理财产品估值波动，稳定投资者信心。

“商业银行推出摊余成本法估值的理财产品，是针对波动较难预测的市场环境而采取的积极应对措施，对投资者有一定的吸引力。”内蒙古银行研究发展部总经理杨海平在12月16日同样向《华夏时报》记者分析认为。

但上述业内人士同时指出，与市值法相比，摊余成本法估值容易给投资保本保息的“错觉”，从而让部分投资者忽略市场波动对净值影响。

“此外，如果在部分投资者持有产品期间出现资产价格下跌，可能导致产品净值偏离公允值。”该业内人士直言。

总体来讲，上述分析人士均认为，该估值方法大面积推广使用的可能性偏低。

上述业内人士认为，一方面，资管新规以来，银行理财产品不断净值化转型，本身就是要打破这种理财产品保本保收益“假象”；另一方面，近期债市等波动属于非常态，随之着短期因素影响的淡出，市场情绪恢复，净值波动有望逐步降低。

杨海平也认为，在债券市场方面，面对债市超调，监管部门发声维稳，保险和银行资金进场护盘，债市正在发生积极变化，另一方面，受到资管新规对摊余成本法使用严格限制的影响，初步判断摊余成本法估值的产品的规模不会太大。

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