警惕疯牛推动A股理性繁荣【推荐】

警惕“疯牛”推动A股理性繁荣

中国证监会近日集中曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单。证监会近期还将曝光100多家非法从事场外配资活动的平台名单，下一步将协调配合市场监管部门、网信部门对场外配资广告、场外配资平台进行清理和关闭。

证监会持续推进打击场外配资，是确保A股理性繁荣的重要举措。2015年“杠杆牛”特征突出，非法的场外配资非常活跃，是导致A股从5178点跌落后罕见异常波动的主因之一。面对近期场外配资重新抬头，监管部门有必要加大对场外配资违法违规行为的打击力度，净化市场生态环境。用市场人士的话来说，监管层要的是“慢牛”“健康牛”，而场外配资一搅和，“慢牛”易成“疯牛”，显然是不能容忍的。

今年7月以来，A股放量暴涨，投资者惊呼“牛市来了”！截至7月9日，上证指数当月累计上涨15.61%，沪深两市连续6个交易日合计成交金额超过1万亿元。部分领涨的行业板块涨幅较大。例如，券商板块连续走强，光大证券6月19日至7月8日累计上涨近150%，中信证券7月1日至8日上涨近40%；截至7月8日，房地产、保险、银行板块大量个股当月涨幅超过20%，中国人寿7月1日至8日累计涨幅达50.75%。大盘蓝筹股如此暴涨为多年来罕见，显著激发了市场人气，提升市场风险偏好，吸引场外资金跑步入市。7月8日发行的鹏华匠心精选基金吸引认购资金超1300亿元，再次刷新纪录。这表明A股大涨让投资者情绪沸腾起来，市场迎来更多增量资金。

A股此轮走强具有合理性。中国出色的疫情防控能力与防控成绩，是经济复苏与股市上涨的强大动能。货币政策处于相对宽松的状态，流动性较为充裕，对股市走强十分有利。资本市场改革不断推进，创业板继科创板之后也将试点注册制改革，提升A股市场化水平，激发了市场想象力与投资信心。再从估值层面来看，A股在全球主要股市中具有优势，吸引外资持续流入，低估值正是市场走强的重要支撑。

A股走稳走强，有利于提升资本市场服务实体经济的能力，提高直接融资比重，也能够给投资者带来财产性收入，带动消费能力的提升。对市场各方来说，应珍惜良好的资本市场环境，推动A股理性繁荣。

A股历史上有过多次大牛市，但难改“暴涨暴跌、牛短熊长”的市场格局，中小投资者屡屡被“割韭菜”。再从近期行情来看，非理性的投机炒作并非没有。例如，有的热门题材股连拉涨停，股价快速翻倍，短线行情透支了公司业绩增长潜力。多只杠杆性质的分级基金呈现高风险，有的溢价率超过35%。

“疯牛”行情往往变为财富“绞肉机”，甚至有可能把股市风险扩散到其他领域。因而，A股需要的是市场稳定发展的“慢牛”“健康牛”，各方应该成为市场理性繁荣的推动者。除了严厉打击场外配资，监管部门还应对财务造假、内幕交易、市场操纵等违法行为始终保持高压态势，坚定维护良好的市场秩序。抓住有利的市场时机，推进资本市场“深改12条”，提高上市公司质量，加大退市力度，推动投资理念转向理性成熟。证券公司、基金公司及媒体等有责任引导投资者理性参与，敬畏风险，放弃“一夜暴富”心态，回归价值投资，而不是盲目热衷于“击鼓传花”式投机炒作。

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