扬子晚报资金面临压力期盼援军赶来

扬子晚报：资金面临压力期盼援军赶来

扬子晚报：资金面临压力期盼援军赶来 更新时间：2011-2-21 11:46:45 　　今天上午，本周股市交易大幕开启，上周五晚央行宣布，从本周四起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举短期内会对股市资金面造成一定压力，兔年春节后的反弹还能延续下去吗……

我们同时注意到上周五，截至近三个月基金发行规模超过1200亿元，是之前三个月的两倍多，这超过千亿的新募基金有望加速建仓，输血A股市场。

同样我们也注意到，在近期市场的震荡走势、货币流动紧缩等诸多因素影响之下，债券基金其稳定的资产保值、增值的再次突显。据披露，目前市场上正在发行的新债基华商稳定增利，第一周募集金额即超过5亿元，成为当前基金发行市场的一道靓丽风景。

我们发现，伴着加息周期的临近，一时让市场如履薄冰，而对于债券基金，华商稳定增利拟任基金经理张永志分析认为，由于加息将引起债券收益率的上升，即债券价格的下降，所以加息周期对于债券本身来说可能是利空。但从长期持有角度来看，只要加息的频率不是过高、加息的幅度可控，那么持有债券，尤其是高收益的信用债所获得的利息收入，能够完全弥补债券交易价格下跌带来的损失，甚至还可以获得超越银行同期存款和通货膨胀的正收益。以正在发行中的华商稳定增利基金为例，该基金的业绩比较标准就是以银行三年存款利率+2%为主，也就是说在银行加息的过程中，投资者却能很好的享受到水涨船高的收益回报。

值得提醒的是，本周A股市场共安排12只新股发行，再次掀起新股发行市场高潮。上周壹财经头版报道的余秋雨作为股东参与的徐家汇也在这批上市之列。

值得关注的是，面对前期的新股“破发门”，张永志就此表示，对于当前新股破发的现象，事实上是市场化的正常现象，也是成熟资本市场的正常现象。但是，即使在成熟市场，作为批发市场的新股发行市场也会给二级市场适当的折让，参与新股申购获得超额收益是大概率事件。而对于中国市场，未来随着新股发行定价的理性回归，参与申购收益仍长期可期。

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