抑制地方政府的投资冲动最重要

抑制地方政府的投资冲动最重要

抑制地方政府的投资冲动最重要 更新时间：2010-4-19 17:50:00 　　固定资产投资的完成额远远低于计划的投资额表明地方未来的投资规模仍然会很大，如何使地方政府的行为与国家宏观经济政策目标一致将再次成为重要话题

国务院发展研究中心

发展战略和区域经济研究部研究员刘云中

国家统计局公布的第一季度经济数据显示中国经济运行处于“高增长，低通胀”状态，总体上讲，这应该是在预期内的局面。

从结构看，消费贡献６．２个百分点，投资贡献约６．９个百分点，净出口贡献－１．２个百分点，比去年的状况略有改善，但经济的基本格局仍然没有改变。我国的经济增长仍然是依赖投资和出口驱动，如一季度全社会固定资产投资增长２５．６％，出口增长２８．７％，但消费只增长１７．９％，其中消费增长最快的也是由于国际油价上涨而导致的石油及其制品的被动消费，而且农村消费增长仍然低于城市的消费增长；从规模以上工业增加值来看，重工业增长２２％，比轻工业增长高８个百分点，投资也过多地流向了重工业领域、基础建设领域和房地产领域，重化工业的倾向更加强化；居民收入增长继续低于ＧＤＰ的增长，如一季度城镇居民人均可支配收入增长７．５％，农村居民人均可支配收入增长９．２％。我国居民的实际收入上涨还是没有ＧＤＰ快，国民总收入的分配仍然是向企业和政府倾斜。因此，经济结构的调整依然是当前以及中长期都要面对的重要任务。

地方政府的冲动尤其是投资冲动是近一段时间来最为突出的现象。与不断颁布的区域发展规划相伴的是地方投资热情的高涨，例如湖北、重庆、辽宁、吉林、太原等地公布的巨额投资规模。虽然可以认为这些巨额投资计划是希望赶在地方投融资平台关闭之前的“闯关”行为，但也可以说明目前的信贷控制未能有效地抑制固定资产投资的热情。

固定资产投资的完成额远远低于计划的投资额表明地方未来的投资规模仍然会很大，如何使地方政府的行为与国家宏观经济政策目标一致将再次成为重要话题。尽管中央要求严格控制新建基建项目，支持在建项目，但地方政府完全可以采取各种措施，将新建项目变成在建项目，既可以符合中央的要求，还可以提高政府或者类政府投资的杠杆率。如采取初期少量投资，造成是在建项目的事实，而在后期继续扩大投资，从而可能再度扩大投资总规模，使增长速度、价格趋于上行，而经济结构趋于恶化。如果不能有效抑制地方政府的投资冲动，还将加大本已显现的通胀压力，地方投资规模的扩大将进一步促使国际大宗商品价格的快速上涨，国际原油价格的持续攀升、三大国际铁矿石巨头的提价要求都将加大输入型的通胀风险。此外，地方政府的投资倾向于基础设施，虽然有巨大的外部性，但本身并不盈利，可能增加地方政府的债务负担，其最终的偿还者还是居民和企业，只能寄希望于土地和房产收入，这一轮的投资冲动会更多刺激房地产价格的上涨。因此，抑制地方政府的投资冲动应该是政策的重中之重。

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