美联储会议纪要能够保持耐心通胀低迷

美联储会议纪要：能够保持耐心；通胀低迷

财经 产经美联储会议纪要：能够保持耐心；通胀低迷美联储会议纪要：能够保持耐心；通胀低迷2019年1月10日 星期四 12:54周三发布的12月18日至19日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要中要点如下：

— 随着经济如预期般发展及通胀压力“低迷”，美联储官员总结称他们“能够对进一步收紧政策保持耐心”。在观察即将发布的数据之际，他们最关心的是预期的风险是否会显现、“这些风险会在多大程度上影响经济活动”以及之前加息对经济的影响。

— 数位官员呼吁在即将召开的会议上完全取消有关“稍微渐进加息”的前瞻性指引，代之以强调依赖数据的措辞。以“认为”替代“预期”一词意味着朝这个方向迈出的第一步。加上“稍微”一词有助于表明“采取相对有限的额外收紧措施可能将适当”。

— 12月份，官员们普遍下调收紧金融环境的预期政策路径，但几乎没有或仅小幅调整经济前景。他们将11月份和12月份金融市场动荡和股市下跌解读为市场逾加关注“尾部风险”，如贸易冲突急剧升级或未来经济增长可能显著放缓的信号。但几位官员表示，金融环境趋紧迄今似乎并未抑制经济活动，而若持续，则情况可能会改变。

— 一些官员曾倾向于推迟12月份加息，以便在金融市场动荡和全球增长不确定性(尤其是缺乏通胀压力)的情况下等待并观察数据的发展。

— 因美联储的投资组合管理者认为银行准备金供应“仍然充足”， 并无终止美联储资产负债表缩减计划的迫切需要。纽约联储表示，虽然实际联邦基金利率(EFFR)已上升至仅较超额准备金付息率(IOER)低1个基点的水平，但银行仍愿意在回购市场放贷。

— 美联储仍忧虑其对利率的控制，尤其是在资产负债表缩减的情况下，称联邦基金利率和其他货币市场利率可能变得不稳定。官员们将对IOER进行进一步技术调整或利用贴现窗口视作将EFFR维持在FOMC目标区间内的选项，但称这类工具“有局限性”。另一种选项是，随着资产负债表规模接近长期均衡规模，放慢缩减步伐，但官员们担心，这可能被误读为有关货币政策立场的信号。官员们已委派工作人员研究新的选项。

— 在继续讨论向长期运行机制过渡的过程中，美联储还考虑在有效执行政策所需水平之上建立一个储备“缓冲”，这表明美联储可能愿意接受较之前预期更大规模的资产负债表。

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