美联储内部分歧加剧年内加息仍有四大拦路虎

美联储内部分歧加剧 年内加息仍有四大拦路虎

美联储内部分歧加剧 年内加息仍有四大拦路虎

摘要

9月22日，美联储公布9月FOMC会议声明，宣布维持利率不变。虽然结果符合市场预期，但美联储内部偏鹰派人数增多，美联储主席耶伦的讲话也明显鹰派，12月加息或是板上钉钉。莫尼塔宏......9月22日，美联储公布9月FOMC会议声明，宣布维持利率不变。虽然结果符合市场预期，但美联储内部偏鹰派人数增多，美联储主席耶伦的讲话也明显鹰派，12月加息或是板上钉钉。莫尼塔宏观研究主管钟正生指出，美国大选特朗普胜出、欧洲银行业危机爆发、英国退欧程序提速以及意大利修宪公投失败都是未来市场潜在风险，一旦被触发即会引起巨大震荡，同时也将成为美联储年内加息的拦路虎。

会议声明显示，希望加息的官员从7月会议上的一名增加至三名，长年鸽派代表Eric Rosengren加入鹰派阵营，反应美联储内部分歧加大，也暗示下一次加息可能不会太远。

耶伦也在新闻发布会上称，9月不加息不代表美联储对经济缺乏信心，而是选择等待更多显示经济好转的证据，表示美联储判断加息的理由有所增强，重申有理由未来循序渐进加息，并且认为当前的中性利率水平以历史衡量的标准相当低。

钟正生认为，美联储不加息归根结底是对本国经济的担忧，一旦经济显示出强劲的上涨势头，加息就顺理成章。

美联储加息与否取决于就业、通胀以及经济增速这三个关键指标。就业方面，虽然8月非农数据不理想，但后期有可能返回趋势线上，稳定上涨的薪资和劳动参与率也反映了就业市场较为健康的一面;通胀整体较为稳定，不会成为美联储加息制约;经济增速方面，本次会议上，美联储略微下调了今年GDP增速的预期，说明其对后期经济没有先前那样乐观，但这也意味着后期GDP增速达标的压力下降，部分减轻了美联储加息的顾虑。

因此，经济指标并非制约美联储年内加息的因素，相比之下，年内的多个风险事件更有可能成为加息的阻碍。

一是美国大选中特朗普胜出，这对于美国甚至*都意味着巨大的不确定性;二是欧洲银行业危机爆发，若由德银破产引发系统性风险，欧央行和美联储的行动都会受影响;三是英国退欧程序提速，英国与欧盟的贸易协议、人员流动等都存在着非常大的不确定性，伦敦金融中心地位也可能不保;四是意大利修宪公投，一旦失败，现任总理伦齐将请辞，意大利政府或再次陷入类似贝卢斯科尼当初被迫下台后的乱局，从而扰乱*央行决策。

钟正生表示，上述四个潜在风险点一旦触发，将会引起巨大震荡，任何一个风险出现，美联储“风险规避”的属性就会占上风，加息也将再次拖延。

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