房地产资金紧张明显调控效果已显现

房地产：资金紧张明显调控效果已显现

房地产：资金紧张明显调控效果已显现 更新时间：2010-7-13 0:12:17 　　内容摘要：　　近日，国家统计局发布全国房地产1—6月数据统计。具体数据如下：　　1-6月，全国房地产开发投资19747亿元，同比增长38.1%，较1-5月下降0.1个百分点。其中，商品住宅投资13692亿元，同比增长34.4%，较1-5月下降1.3个百分点，占房地产开发投资的比重为69.3%。全国房地产开发企业房屋施工面积30.84亿平方米，同比增长28.7%，较1-5月下降1.8个百分点；房屋新开工面积8.05亿平方米，同比增长67.9%，较1-5月下降4.5个百分点；房屋竣工面积2.44亿平方米，同比增长18.2%，较1-5月上升0.1个百分点。其中，住宅竣工面积1.96亿平方米，增长15.5%，较1-5月增加0.7个百分点。　　环比初现下降，投资增速将在三季度出现明显下滑。从环比的角度看，各项指标已经开始出现下降。预期2010年下半年，房屋新开工面积以及房地产开发投资增速将有所下降，但幅度不会过大。另外，土地购置费用增幅大大超过土地购置面积，说明地价增速依然较高。通过历史情况对比，我们认为，地价价格弹性较低，随着开发商资金链趋紧，而地价依然稳步上升，会进一步降低地产行业的投资增速。　　资金增速跌幅较大，“有钱有地”最为关键。1-6月资金增速更出现较大下滑。其中国内贷款增速环比下滑9.1个百分点，表明地产调控效果开始初见成效。预收账款和个人按揭贷款增速较1-5月均有所下滑，并且其回落幅度大于1-5月的下降幅度，呈现出降幅逐步扩大的趋势。项目前期储备较多，09年拿地较少，目前现金储备较好的大公司则没有这种“被动开工”的困境。这和我们前期提出“有钱有地”的观点较为一致。预期2010年下半年，这一趋势将会更加明显。而现金储备较多的大型地产商将有更多的空间应对调控。　　房价下调四季度后才可能显现。从目前调控政策对企业经营的传导途径来看，地产行业投资增速的下降先行于商品房价格的下降。而预计三季度末，地产行业投资增速将出现全面下降，因此我们认为，房价的下调至少要等到四季度才能有望看到。　　地产景气指数在三季度后有可能微幅下降。从目前的情况来看，政府调控政策主要在于遏制房价增速过快增长。而没有限制地产行业投资。但是随着调控政策的持续深入，地产商投资将会更加谨慎。预计投资增速将会有所下滑。但调控效果还需要更长时间验证。行业景气指数下滑的确认，要到3季度以后才可能有所显现。

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