房地产销量持续回升有利地产股投资

房地产：销量持续回升有利地产股投资

房地产：销量持续回升有利地产股投资 更新时间：2010-9-10 6:03:16 　　要点：　　新房市场：成交量以涨为主，价格有涨有跌。　　销量：本周楼市成交量以涨为主。整体成交量环比上涨12%，比08年均值高67%，比09年均值低22%。一线城市成交量环比上涨11%，二线城市成交量环比上涨12%。　　价格：本周监测的35个城市，过半数城市价格下跌；重点城市房价涨跌互相，整体平均价格微跌1.2%；其中一线城市微涨2.2%，二线城市房价微跌3.3%。重点城市最新房价指数，比09年均值上涨28%，较08年均值上涨40%。　　库存：本周一二线城市库存指数均微跌，其中一线城市微跌0.1%，达到99；二线城市微跌0.7%，达到110。由于成交量上涨，导致消化周期也缩短，本周下跌8.7%，达到125.　　未来成交展望：预计随着金九供应量的增加，成交量仍将保持上行，价格保持稳定或小幅攀升的概率较大。　　二手房市场：销量继续回升，价格涨跌互现。本周北京、深圳和杭州的二手房成交量都出现了持续回升；深圳环比增长26%，连续四周位居销量回升榜首。二手房房价涨跌互现，天津环比上涨2%；杭州环比下跌-4%。　　投资建议：销量持续回升有利地产股投资随着金九银十的到来，前期在调控政策出台后推迟开盘的和经过几个月施工达到预售条件的项目将集中面世，供应量较前期将有明显的增加。另一方面，随着8月楼市销量的显著回暖，开发商达到既定销售目标时需要下调的房价幅度越来越小。我们预计，在楼市调控政策暂且稳定的9、10月份，随着供应量的大幅增加楼市销量的反弹速度很可能维持甚至超过8月份的水平；而房价在楼市销量回暖、供应充足而政策未有实质放松的情况下，整体保持稳定或小幅攀升的概率会比较大。地产股投资方面，我们看到，尽管8月份楼市销量节节攀升，但地产股并未出现同步上涨而整体呈现小幅调整。主要原因：一是7月份地产股走出了一波不错的估值修复行情；二是楼市超预期回暖，导致市场恐慌有更严厉的调控政策出台。我们认为，9月销量的持续回升和房价的相对稳定，将进一步改善投资者对于行业明年整体业绩的预期，有利于地产股投资。而政策面的变化，仍将受制于楼市价量和宏观经济环境的演变，具有较大的不确定性。投资标的方面，我们建议重点关注在楼市调整时能做到以退为进、不断扩大市场份额且财务稳健的公司，如万科、保利、首开、滨江。　　风险提示：行业投资风险主要来自于：第一，楼市销量二次探底；第二，更加严厉的调控政策出台。

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