每日经济新闻郑眼看盘处通胀二三期之间股指或渐渐盘软

理财规划阅读 104 2024-08-13 14:26:48

每日经济新闻：郑眼看盘：处通胀二三期之间股指或渐渐盘软

每日经济新闻：郑眼看盘：处通胀二三期之间股指或渐渐盘软更新时间：2011-5-3 11:43:45 　　上周五沪深股市小幅反弹，暂扭转连跌之势。收盘沪综指涨0.85%报2911.51点，深综指涨1.43%报1200.62点。创业板、中小板俱有相应涨幅。另外，沪B股指数则涨2.90%。

星期天，中国国家统计局和中国物流与采购联合会共同编制的4月制造业采购经理人指数公布，数值由3月的53.4降至52.9。该数值可能对上市公司总体业绩预期产生些许负面作用，但对整体经济和股市长远环境利好，因该数值使下半年的通胀预期有所降低。

通胀因素是最近一年压制股指主要因素之一，笔者认为这种压制至少可以分成三个阶段。

在通胀初期，较容易引发紧缩政策和紧缩预期，但多数上市公司业绩还是增长的。此时流动性因不断的政策紧缩而渐渐紧张，所以纵然业绩增长，股指仍是涨跌两难。这也是有些机构喊出“万点论”，但股指老是有气无力的原因。股市的业绩是不错的，但大盘前几月总是缺量，其成交量老是无法超越去年10月之时，所以也就难以冲过。

在通胀中期，此时各类企业用工成本和原物料价格渐次上升，进而使部分“强竞争型”公司业绩增速下滑，打击了投资者持股信心，最终波及股指。此时股指容易由相对强势转向横盘偏软，成交额则因紧缩仍在延续而进一步缩小。

在通胀三期，因此时业已涨价的商品渐渐多了起来，且工资业已普涨，这就造成“最近没涨”的东西相对便宜一点，这也包括楼价，如此便使楼市调控变数加大。这几天部分城市实施楼价明码标价政策及楼市反暴利政策应有背景，从来没有无缘无故的政策动向。就股市而言，当楼价又有上升动能时，人们前一阵子常说的“楼市资金或分流进入股市”一说便难以继续成立，为股市利空。

假如楼价压不住，以后或还有通胀四期，这便形成新一轮楼价、地租、农产品、人工等螺旋式上涨周期。此时将有更多公司业绩下滑，严重时便进入滞胀期。

当前情形处于二期和三期之间，股指一般会由“涨不动”过渡至“渐渐盘软”阶段。因此，后市如何演变在于楼市能否压住。笔者个人认为，只要货币超发，楼市调控就不易。

“五一节”前后几天，除部分公司所公布的业绩下滑外，基本面上还有个值得一提的特征，这就是人民币忽大幅加快升值。不过因资金紧张且业绩下滑，股市对人民币升值几无反应，甚至一些受益人民币升值的个股也缺乏表现。

整体而言，大盘股已有所补涨，低估情况有所修复。至于小盘股，笔者个人以为其底部或“深不可测”，故看淡中线股指。从短期看，股指可能有些超跌反弹，建议逢高减持。

关于小市值个股下跌因素，笔者已陆续提过许多，现仅重提其中三点：一为货币紧缩必使小型民企首当其冲，而垄断国企会相对好些，甚至趁机“收割”小企业；二为新板早晚会冲击“最相似的”创业板或中小板；三为部分次新股上市前有虚做业绩的嫌疑。