光大保德信中国制造2025基金经理何奇：致持有人的第2封信-何奇基金

尊敬的持有人：

辞夏迎秋，请允许我再次感谢你们，感谢你们一直以来给予的信任、耐心和坚持！这份坚守对于我们团队、我个人、乃至我产品的业绩是至关重要的。人生中似乎第一次跟这么多人发生如此深刻的联系，我感动之余也是压力倍增。今天我准备先和大家聊聊我自己，再统一回复下持有人普遍关注的问题。

作为国内晋升最快的基金经理之一，我并非觉得自己有多聪明，只是可能比别人幸运，更多一份坚持和耐心而已。《道德经》有言，“一生二，二生三，三生万物“。投资世界也是如此，每天纷繁复杂的信息扑面而来，很容易让人陷入到混乱与疲惫之中。但大道至简，一个基金经理的信仰和品质是基业长青的基石。市场有涨有跌，盈亏注定同源。我总是学着不因短期波动而惶恐，不因短期暴涨而自满。比如：今年一月基金业绩排名一度落入市场后5%，但我没有在逆境中消极，而是积极寻找破局之道；比如：当前基金已经收益30%，我也从未想过所谓保存胜利果实，而是一直思考如何让高点进入的持有人获得更好的收益率。归根到底，每一天于我而言，都是一个新的开始，没有曾经的辉煌，也没有往日的包袱。我始终把人生和投资看成一场长跑，不会为短期业绩排名去孤注一掷，因为我和你们一样，是基金的持有人，我与你们感同身受。

在投资理念上，我信奉尊重时间和寻求确定，制定了兼具耐心和灵活的投资策略。一方面，我愿意从时间的角度去寻找投资机会，愿意长期持有一些管理层优秀，业绩较好的公司的股票，而忽略一些短期波动。另一方面，我也会配置很多拥有阶段性机会的股票，比如近期周期股的行情来了，我可以持有三个月卖出，然后再耐心地等待下一个机会。很多老朋友们肯定都知道，我从来不是一个”循规蹈矩“的人，既擅长研究偏周期行业，也擅长研究消费行业，所以大家可以看到中国制造去年重仓很多低知名度小盘股，今年又重仓很多高知名度周期股。投资其实是一门平衡的艺术，太固执坚持一种风格，可能很容易被市场所伤。但是过于被市场牵着鼻子走，又往往陷入追涨杀跌的悲剧。近期周期股回调较多，基金业绩也进入一个平台震荡期，很多投资者询问我的看法，担心所谓高位接盘。其实周期股历来容易给市场创造超额收益幻觉，但是真正赚大钱者较少。在行情进入下半场后，我必将努力让投资者充分享受到供给侧改革的红利，又不至于“过山车”般陪伴周期陨落。

最后，作为你们资金的管理人，我希望大家懂得耐心比黄金重要的道理。世间鲜有不断上升的净值曲线，而股市看似每天玫瑰遍地，当你伸手后却往往被刺所伤。投资是一个看似简单实则专业性极强的工作，任何时候都要努力控制贪欲和恐惧。我是一个独立性很强的基金经理，目标是在行情不利于自己时，控制回撤和波动，而在行情有利于自己时，可以重仓获得最大回报。希望大家能一如既往的给予我信任和支持，期待与大家一同用时间的玫瑰催生价值的芬芳。

再次对您的信任致以由衷的谢意！

何奇

二〇一七年八月十七日

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