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长信基金：宏观调控伴随经济扩张 - 基金网 更新时间：2010-2-2 1:37:33 　　近期证券市场出现了较大幅度的下跌，自2008年10月1664点反弹以来的上升趋势线也第一次被击破，由此导致市场的巨大恐慌，短期带来技术派大量的恐慌卖盘，从而形成了大盘连续阴跌的局面。　　长信中证中央企业100指数基金拟任基金经理许万国对此分析认为，经过2009年的大幅度反弹，小市值股票出现了一个明显的泡沫，小市值股票相对于指数和大市值股票的相对收益已经超过了6个月，大量小市值公司估值过高但依然带来很多追求短期收益资金的追捧，一级市场发行市盈率甚至超过了过往几次牛市期间的水平等现象从不同角度印证了上述判断。　　导致上述结果的直接诱因在于，经过2009年的大幅度上涨，市场乐观情绪高涨，不少机构看多的情绪也仍然很高，但跨入2010年遏制房价上涨、存款准备金上调等等调控政策的出台，无疑给这种乐观的情绪浇了一盆冷水，虽然这些政策并不是直接针对股票市场，但它的确对市场投资者的乐观预期产生了微妙的影响。　　许万国表示，综合目前宏观经济、股票市场的整体看，宏观经济是在走向扩张，但未来政策退出也是明确可以预见的，因此从政策上看，2010年的股票市场的一个鲜明特征将是“宏观调控伴随经济扩张”；单纯从股票市场看，目前沪深300指数2010年20倍动态PE不高，但内部结构却是小市值股票估值很贵而大市值股票特别是银行股的估值便宜，从这个角度看，2010年的市场风险是结构性的，机会也是结构性的，尤其是股指期货推出后，也将在一定程度上促进大盘股的价值回归。因此投资者不妨可以适度关注大市值股票以及与之相关的主题指数基金。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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