电气设备配额制保障消纳荐4股

事件：2018年11月15日，国家能源局综合司下发征求《关于实行可再生能源电力配额制的通知》（征求意见稿）意见的函。

实行配额制征求意见稿落地，加快推进可再生能源消纳。继第一版、第二版《可再生能源电力配额及考核办法》（征求意见稿）于2018年3月、2018年9月陆续发布后，11月15日，《关于实行可再生能源电力配额制的通知》(征求意见稿)落地，配额制政策从征求办法阶段向前推进至实行阶段前期，进程加快，强制可再生能源消纳有望引导新进入新时代。

新增激励性指标，超额完成配额不计入能耗考核。此次政策在先前各省应达到的最低约束性指标基础上，新增超过约束性指标10%为激励性指标，鼓励各省自行确定更高指标，并鼓励高于激励性指标地区。明确应确保完成全国能源消耗总量和强度“双控”目标，但对各省超额完成配额部分不纳入能耗考核。强制激励两手抓，确保政策可操作性的同时全力推动可再生能源消纳。

19年起正式进行配额指标考核，配额制有望在年底正式出台。考虑到此次文件下发已近年末，18年配额指标将用于各地区自我核查，配额考核自19年1月1日起正式进行，19年配额指标将于19年q1发布。配额制政策加速推进，有望在年底正式出台，体现了国家对促进可再生能源消纳和装机容量的支持。

明确各省可再生能源最低配额指标，确保消纳底线保障18-20年装机空间。

第二版征求意见稿在第一版的基础上较大幅度提升了配额指标，此次文件略有调整。经我们测算，18-20年我国可新增非水可再生能源消纳量2363亿千瓦时，在风电装机量为22、25、26gw的基础上，光伏装机有望年均40gw。

投资建议：配额制加速推进利好可再生能源，尤其是非水可再生能源的优先消纳，同时确保风电和光伏的装机需求，为可再生能源的长期健康发展提供坚实保障。受前期加速平价影响，风电、光伏行业市场份额逐步向龙头企业集中，龙头有望在配额制正式出台实施后获得更多收益，推荐(,)（硅料和电池片双龙头）、(,)（高效、低成本）和(,)（风机龙头）、(,)（风塔龙头）等。

风险提示：配额制政策推进力度不达预期、风电光伏成本降幅不达预期等。

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